Ces 4 conférences, co-animées par Bernard ROY et Bruno DUCASTEL, fiscaliste de notre filiale AMUNDI vous donnaient à voir les principales orientations fiscales de la Loi de Finances 2012 ainsi que les principaux projets de réformes fiscales qui ne devraient pas tarder à voir le jour, comme la suppression du prélèvement forfaitaire libératoire, le plafonnement plus sévère des niches fiscales, le retour à l’ancien barème de l’ISF et les impacts sur la fiscalité de la transmission du patrimoine (donations et successions).

Comme à l’accoutumé, retrouvez dans le support ci-dessous le détail de l’ensemble de ces mesures.
                                                            – Comment orienter votre patrimoine – U3D 10-05

En synthèse, voici nos quelques conseils à suivre sans tarder :
- Si vous envisagez une donation à vos enfants, faites le rapidement pour bénéficier d’un abattement de 159.325€ (il est prévu qu’il passe à 100.000€). En outre, comme il est envisagé d’allonger le délai d’exonération entre deux donations de 10 à 15 ans, mieux vaut faire la 1ère donation au plus tôt, car 15 ans, c’est long… 
Optimisez aussi les donations avec le recours au démembrement de propriété (usufruit/nu-propriété).
- Concernant l’ISF, la meilleure solution reste encore de ”s’appauvrir” ! Donnez pour baisser votre actif net.
Si vous avez des enfants dans le besoin (étudiant sans revenu par exemple), envisagez une donation temporaire d’usufruit, qui vous permet de diminuer votre actif net taxable.
Pensez à utiliser le dispositif ISF PME, qui vous permet une réduction d’ISF intéressante contre investissement au capital de PME régionales.
- Enfin, concernant l’imposition de vos revenus : privilégiez les placements ne supportant que les prélèvements sociaux, logez les titres et OPCVM dans le PEA et n’oubliez pas vos enveloppes d’assurance vie qui restent encore une oasis. Pensez, pour terminer, à la diversification et aux supports qui sont peu impactés : les groupements fonciers forestiers, les SOFICA, les FIP, le dispositif Malraux pour l’immobilier.

Finalement la liste reste longue. Parlez en avec votre conseiller pour faire les meilleurs choix.
Et rendez-vous le JEUDI 21 JUIN prochain, pour la 5ème édition des JEUDIS DU PATRIMOINE, sur le thème “Une Vie de Prévoyance”. 

La Zone Euro reste aujourd’hui le principal risque économique mondial, ce risque qui a fait du mois d’avril un mois très mouvementé avec de mauvaises performances des indices, surtout en Europe. L’Eurostoxx 50 (indice de référence de la Zone Euro) perd 6,90% en Avril, pendant que le Cac 40 (indice de référence Français) perd 6,16%.

Des facteurs positifs ont également permis de contenir ces risques, tels que l’augmentation de la force de frappe financière du Fonds Monétaire International, du Fonds Européen de Stabilité Financière et du Mécanisme Européen de Stabilité, qui pourraient se révéler très utiles en cas de nécessité d’intervention dés les prochains mois sur l’Espagne ou le Portugal par exemple.

De bonnes opportunités d’investissement demeurent toujours en France et en Zone Euro, notamment parce que des leaders mondiaux y sont implantés, des sociétés qui exportent dans le monde entier et souffrent donc moins de la récession Européenne. Nos conseils d’investissement sur la zone ont bien résisté et nous les maintenons.

Les investissements dans les pays émergents ont eux aussi souffert des problèmes en Zone Euro (qui est le principal « client » de ces pays exportateurs, avec les US), toutefois les fonds que nous conseillons ont là aussi bien résisté, et sont sur des niveaux de progression considérables depuis le 1^er Janvier. Nous maintenons nos conseils d’investissements sur les pays émergents, principalement Amérique Latine et Asie : la capacité de ces zones à créer de la croissance dans les années à venir en font un investissement incontournable aujourd’hui.

Aux Etats-Unis nous assistons à une continuité de l’amélioration constatée depuis plusieurs mois, qui s’est traduite par des performances considérables en bourse. Les prévisions de croissance pourraient encore être revues à la hausse. Le chômage continue de baisser, le marché immobilier s’améliore, la consommation interne est dynamique. Nous surveillerons toutefois le prix du pétrole qui pourrait impacter cette consommation, les élections de fin d’année ainsi que les problèmes de déficit et de dette publique. Nous maintenons nos conseils d’investissements sur les US.

Luxe : secteur qui s’est particulièrement bien comporté ce mois-ci, notre meilleur conseil pour ce mois d’avril, montrant sa capacité à évoluer positivement même lors de difficultés importantes sur les marchés, notre fonds d’investissement sur ce secteur (Amundi Luxury Lifestyle) gagne 1,82% en avril (+18,37% depuis le 1^er Janvier).

Energie : le Fonds d’investissement Minergior que nous conseillons enregistre une baisse de 4,5% ce mois-ci (ce qui reste mieux que le CAC 40 ou l’Eurostoxx 50), due à la baisse des cours de l’Or, du Baril de pétrole et de certaines matières premières (ses 3 secteurs d’investissements). Nous maintenons cette idée d’investissement car les fondamentaux nous paraissent toujours intéressants (diversification, augmentation du nombre d’habitant sur terre et de leur niveau de vie, rareté des ressources naturelles).

Immobilier commercial (de bureaux) : Prem Opcimmo : comme il s’agît là d’un investissement décorrélé des marchés financiers je n’ai pas grand-chose à ajouter pour le mois d’Avril, vos locataires se portent bien et donc les rendements aussi.

Voici le tableau des performances de nos différents supports (PEA, Compte Titres Ordinaire, Assurance-vie Floriane et Espace Liberté) sur un mois et depuis le 1^er Janvier 2012.

Nous insistons toujours sur notre principale idée : DIVERSIFIER ses investissements. Et le mois d’Avril nous permet de mettre en lumière les biens faits d’une diversification importante : diminuer son risque (Zone Euro principalement) et augmenter ses profits (US, émergents et thématiques).

Bons investissements !

Merci de votre confiance,

Thomas Lombardi,

Fonds et Actions, Pôle Banque Privée

  Crédit Agricole Pyrénées Gascogne

       Thomas.Lombardi@lefil.com

Les informations et analyses diffusées par Parlons Patrimoine ne constituent qu’une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Crédit Agricole SA ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l’utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

Après une période d’accalmie début 2012, les tensions sur les dettes souveraines reprennent principalement sur l’Espagne et l’Italie, quelles en sont les raisons ?

En fin d’année 2011 et début de 2012, la Banque Centrale Européenne s’est montrée compréhensive et a largement ouvert ses financements aux banques européennes en assurant le refinancement des crédits qu’elles accordaient notamment aux Etats. Plusieurs centaines de milliards d’Euros ont été ainsi accordés, entraînant une détente sur les taux puisque les Etats ont trouvé sans difficulté des banques pour leur prêter. Cette manne a surtout été utilisée par les pays de l’Europe du Sud tous engagés dans des plans drastiques de réduction des déficits. Passée cette période de liquidités abondantes, la situation revient au point de départ, à savoir une dette publique élevée et la frilosité des prêteurs devant le risque de défaut. L’Espagne et l’Italie, pour des raisons différentes, l’endettement immobilier pour la première, l’endettement public pour la seconde, se retrouvent en situation délicate et peinent à trouver prêteur. La solution ne peut passer que par la réduction de l’endettement. Ces pays y travaillent et ce n’est pas facile dans un contexte social tendu.

Faut-il envisager un scénario à la grecque ?

Le scénario grec n’est pas impossible et fait partie des hypothèses, ce qui explique l’inquiétude des marchés financiers. Mais ce n’est ni le seul, ni le plus probable. Je ne pense pas que les pays de la zone Euro laisseront de grands pays tomber dans le défaut de paiement. Ils réagiront avant. Ils le feront d’une part en reprenant un politique de financement de la dette qui a pour inconvénient d’affaiblir la monnaie commune et d’entraîner de l’inflation, mais qui permet, on l’a vu, de détendre les taux d’intérêt et donc de donner du temps aux Etats. Ils le feront aussi en prenant des garanties sur des actifs nationaux. Cette idée est dans l’air depuis plusieurs mois, et je crois qu’elle aboutira assez vite à des passages à l’acte. Il s’agit par exemple de financer l’Espagne en prenant en garantie des actifs immobiliers ou l’Italie avec des actifs industriels.  Des prêts sur gages en quelque sorte qui auraient le mérite de justifier par des actifs les émissions de la Banque Centrale Européenne. Vous le voyez, je ne suis pas sur un scénario grec qui est celui du défaut, mais sur un scénario plus financier et habituel qui est celui du crédit avec garanties.

Doit-on craindre des impacts sur les placements et notamment sur les contrats d’assurances-vie ?

Les placements en Assurance-Vie ne peuvent être affectés que si les Etats ne remboursent plus leur dette et en demandent la réduction. C’est ce qui s’est passé pour la Grèce. Notez cependant que dans le cas de la Grèce les réserves accumulées par la plupart des assureurs ont permis de maintenir un taux de rémunération très satisfaisant.
Si nous allons comme je le pense vers un scénario de crédits garantis, il n’y aura aucun impact sur la valeur des obligations souveraines donc sur la valorisation des contrats en Euro. J’ajoute que la situation des contrats en Euro des assureurs français, je pense par exemple à Predica, ne seraient significativement affectée qu’en cas de défaut de paiement de la France. Notre pays est dans une situation très proche de l’Espagne et de l’Italie, donc très sensible également, mais n’a pas encore mobilisé toutes ses possibilités pour sécuriser ses créanciers. Il s’agit toutefois de leur montrer que le chemin de la réduction de la dette publique est bien celui que nous prenons.

La cotation des banques est très volatile et fortement à la baisse : pourquoi ?

D’abord, les cours boursiers des banques sont en forte baisse et cela ne doit pas surprendre. Elles souffrent non seulement de la dette souveraine dont elles sont les premières porteuses, de dépréciations dans leurs actifs détenus dans les pays d’Europe du Sud, mais en plus elles doivent satisfaire à des contraintes réglementaires plus exigeantes (en fonds propres notamment) et à des difficultés de refinancement qui les obligent à réduire leurs bilans dans l’urgence, donc à détruire certaines activités, donc de la valeur. Elles sont aussi « dans le collimateur » des politiques qui envisagent d’augmenter leurs contributions fiscales ou de les obliger à abandonner certains métiers, et dans celui des associations de consommateurs qui leur demandent de réduire leurs prix. J’ajoute qu’elles subissent une situation économique qui réduit leur activité et accroit leurs risques. Avec une telle visibilité, on comprend que pèsent sur leurs résultats futurs des inquiétudes qui ne sont pas de nature à enthousiasmer les investisseurs. Les valeurs bancaires sont devenues hautement spéculatives…

Ce contexte nous amène à renforcer le biais défensif de notre portefeuille et à entrer 4 titres : BASF, Bayer, Danone et Sodexo. Voici le commentaire :
BASF, n°1 mondial de l’industrie chimique. Doté d’une structure conglomérale équilibrée, le groupe devrait profiter des effets combinés des hausses des volumes et des prix attendues dans le secteur de la chimie. Nous intégrons également Bayer, dont le caractère défensif tient notamment à la croissance interne récurrente de ses ventes, ses relais de croissance dans les pays émergents et son endettement modéré permettant des acquisitions. Au sein du secteur agroalimentaire et boissons (recommandation récemment relevée à surpondérer), Danone fait également son entrée grâce à ses qualités défensives (croissance des volumes dans un environnement dégradé). En outre, l’annonce du rachat par Nestlé de la division nutrition infantile de Pfizer permet de lever l’incertitude qui pesait sur Danone (candidat potentiel au rachat) et devrait favoriser la revalorisation du titre. Enfin, Sodexo, l’un des leaders mondiaux de la restauration collective et des chèques de services, présente un profil peu sensible à la conjoncture, en témoigne la croissance continue de ses revenus dans un contexte économique dégradé. Le groupe bénéficie d’une bonne visibilité grâce au flux de nouveaux contrats et génère une trésorerie importante.

Notre sélection de valeurs est valorisée fin avril 80 360 € en hausse de 8.59% depuis le début d’année. Avec l’entrée des 4 titres nous avons investi toutes les liquidités, mais elles vont se reformer grâce aux dividendes.
En voici l’image au 30/04/2012. Pour mémoire, ce portefeuille a été composé en juin 2009, avec un investissement initial de  64 084 €.

Bons investissements et rendez-vous au 31/05

Les informations et analyses diffusées par Parlons Patrimoine ne constituent qu’une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Crédit Agricole SA ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l’utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

Rappelez vous, nous vous donnons rendez-vous tous les 3ème jeudis de chaque mois à 19h pour parler ensemble gestion de patrimoine et épargne… Ou de tout autre sujet qui vous intéresserez. Faites nous part de vos envies, nous vous trouverons les meilleurs spécialistes pour tchater ensemble.

J’en profite pour vous donner les deux prochains rendez-vous :
- Le jeudi 10 MAI 2012, sur le thème “Votre patrimoine dans le nouvel environnement économique et fiscal”
(pour les observateurs, et oui, le 10 mai n’est pas le 3ème jeudi du mois, mais les ponts de mai contrarient notre calendrier)
- Le jeudi 21 JUIN 2012, sur le thème “Une vie” (mais rien à voir avec un célèbre Guy).

Pour vous inscrire, rien de plus simple, cliquez juste là à droite de votre écran et vous recevrez, le jour de l’université 3D, le lien qui vous permettra d’entrer dans la salle.

Comme à l’accoutumé, vous trouverez ci-dessous la présentation ainsi que le tchat qui a suivi :

Marchés Financiers – Nos orientations, avril 2012
Jeudis du Patrimoine Réponses aux clients sur les marchés financiers

Pour ceux qui n’ont pu être présents, c’est donc, Thomas Lombardi, spécialiste valeurs mobilières au Crédit Agricole Pyrénées Gascogne fraichement arrivé de Suisse et Bernard Roy, que je ne vous présente plus, qui ont exposé nos convictions et nos orientations en terme de placements valeurs mobilières.
En susbstance, le début de l’année a été excellent pour les principaux indices boursiers mondiaux. La correction que l’on connaît depuis mi-mars est à nouveau liée aux craintes sur les dettes souveraines, et elle est particulièrement forte en Europe, zone la plus problématique. Mais, voyons le verre à moitié plein plutôt qu’à moitié vide car d’autres zones dans le monde se portent mieux et il faut savoir saisir ces opportunités.
Les clés pour trouver de la performance se résument en un mot, DIVERSIFICATION, qu’elle soit géographique, sectorielle et devises.
Ont été abordés plus précisément 3 thèmes actuellement porteurs : les matères premières, l’énergie et le luxe. Un petit “cocorico” pour le luxe, qui signe une réussite française avec un fort potentiel de développement sur les pays émergents.

Et pour finir, la photo !

 

Existe-t-il alors des solutions pour limiter les effets de cette nouvelle fiscalité ?La plus value est constituée par la différence entre le prix de vente et le prix d’acquisition de l’immeuble (prix achat auquel s’ajoute les frais d’acquisition) augmenté des dépenses de construction d’agrandissement et d’amélioration réalisées ou établies forfaitairement à 15% du prix d’achat dès lors que le bien est détenu depuis plus de 5 ans.

La plus value est réduite d’un abattement pour durée de détention de : 
- 2% pour chaque année de détention au delà de la cinquième
- 4% pour chaque année de détention au delà de la dix septième
- 8% pour chaque année de détention au delà de la vingt quatrième. 

Seule la plus value constatée lors de cessions à titre onéreux est imposable, qu’ils s’agissent :
- de ventes,
- d’échanges,
- de partages,
- d’apports en Sociétés
- d’expropriations (sauf cas d’exonération sous condition de remploi). 

Qu’en est-il alors des mutations à titre gratuit ?
Le transfert de propriété d’un bien dans le cadre d’une donation, d’une succession, d’un partage de succession ou de communauté conjugale ne sera pas générateur d’un impôt sur les plus values immobilières.
Si certaines situations sont subies, la donation est une option qui s’offre à vous et qui peut répondre à vos attentes.
En effet, la donation sera taxée au titre des droits de mutation à titre gratuit (droits de donation) après application des abattements.
Le transfert de propriété est enregistré au jour de la donation et le bien entre dans le patrimoine des donataires pour sa valeur actualisée. 

Prenons un exemple, Monsieur IMMO possède un appartement en propre acquis en 2005 pour 80 000 € et qui est estimé à ce jour 145 000 €.

Calcul de l’impôt sur la plus value :
Prix acquisition                                              80 000 €
Frais acquisition (forfait 7.5%)                    6 000 €
Travaux (forfait 15%)                                    12 000 €
Prix acquisition corrigé                              98 000 €
Prix de cession                                             145 000 €
Plus value brute avant abattements       47 000 €
Abattements                                                        1 880 € (2 ans à 2%)
Plus value nette imposable                         45 336 €
Impôt à payer (19%+13.5%)                       14 664 € 

Comme Monsieur IMMO souhaite anticiper et organiser la transmission de son patrimoine, nous pouvons lui conseiller de donner cet appartement à son fils unique.
La donation de l’appartement bénéficierait d’un abattement de 159 325 € (barème 2012) et ne serait donc pas taxée au titre des droits de donation. (A noter que cette donation donnerait lieu à des frais d’acte de l’ordre de 4 250 €).
L’appartement intégrerait le patrimoine du fils pour sa valeur de 145 000 €. 

Cet exemple peut être complexifié en présence de plusieurs donateurs et/ou donataires et la donation peut être réalisée en pleine propriété ou sur des biens démembrés avec une réserve d’usufruit. 

En toutes hypothèses, nous vous recommandons d’être très vigilant sur le fait que ces opérations ne doivent pas être réalisées dans le seul but fiscal pour éviter tout risque de requalification au titre de l’abus de droit et que la volonté de donner doit primer.

  Nathalie ROUVIERE  Conseiller Privé Banque Privée Pau Béarn

Non pas par philosophie, mais réellement pour vous montrer en quoi notre banque mutualiste, qui vit avec et pour son territoire, a su se différencier de l’image classique du banquier.

La différenciation au travers de la « relation client » est le choix que nous avons fait… Mais comment cela se traduit-il pour les clients ?

… Par la proximité, la loyauté, la transparence, la pertinence du conseil, un interlocuteur privilégié… Et tout cela donne des résultats concrets que vous traduisez vous-mêmes au travers des enquêtes de satisfaction menées semestriellement.

Désormais vous voyez votre banque comme « moderne »,  « sérieuse et professionnelle », « transparente et valorisante », et enfin votre conseiller patrimonial comme un « expert ».

Ce résultat est le fruit de plusieurs années  de mutation de la relation bancaire avec comme point de départ, le souhait d’être encore plus proche et à l’écoute de nos clients. Ensuite les conseillers patrimoniaux ont « fleuri » sur l’ensemble du territoire pour être toujours plus proches de vous. Le rapport de confiance nécessaire dans la relation bancaire, et encore plus dans la relation bancaire patrimoniale est acquis par l’écoute que votre conseiller vous porte et la reconnaissance de votre fidélité (j’ajouterai également votre capacité à nous recommander).

Combien d’établissements peuvent se targuer d’avoir 55 conseillers patrimoniaux sur 3 départements ? Bon d’accord… aucun. Mais le plus important est que Votre conseiller patrimonial, vous le croisez le dimanche matin à Hendaye à la boulangerie, à la réunion de parents d’élèves à Fleurance, à la terrasse du café à Lannemezan ou encore au stade de rugby à Nay… tout simplement parce qu’il vit au cœur du territoire, participe à la vie économique, sociale et associative, tout comme vous. Pas de « parachutage » professionnel parisien (je n’ai rien contre les Parisiens), pas de changement intempestif d’interlocuteur choisi par la banque pour éviter que le conseiller « s‘attache » à ses clients. Pas d’incitation financière dans les propositions qui vous sont apportées mais au contraire la recherche de la solution la plus personnalisée possible.

En fait le véritable but de la relation client c’est que la confiance soit naturelle, totale et qu’au final, le client se sache écouté, compris et n’ait plus besoin de se « dévoiler » sans cesse devant un « banquier » inconnu !!!

Lilian Maume, Directeur des Agences de Plaisance et d’Aignan

Ainsi au niveau des actions dans le monde, l’indice MSCI World ($) affiche +11.60% sur ce seul trimestre ! Du côté des taux à 10ans, les Etats empruntent toujours à un taux historiquement faible : les Etats-Unis à 2.21%, l’Allemagne à 1.79% et le Japon à 0.99%. 

Zoom sur les Etats-Unis et l’indice S&P 500
Graphique : les Indices S&P 500 (500 plus grandes sociétés US) Eurostoxx 50 (50 plus grandes sociétés de la Zone Euro) et le CAC 40 (40 plus grandes sociétés Françaises) entre 2007 (avant le début de la crise) et aujourd’hui (en base 100).

Il me semble important de faire un zoom sur le comportement du marché actions américain, européen et français depuis 2007, nous pouvons constater ici que le marché américain a aujourd’hui effacé la crise de 2008 ainsi que les perturbations suivantes (été 2010, été 2011), et est désormais revenu (voir dépassé pour d’autres indices comme le Dow Jones) sur ses niveaux d’avant crise (2007), ce qui montre la différence énorme qui sépare aujourd’hui le marché financier US des marchés financiers de la zone euro. Et donc aussi l’écart de puissance et de performances entre nos économies respectives.

La revalorisation des actions aux US depuis Octobre 2011 a été de plus de 3600 milliards de dollars. Ce trimestre avec +12% a été le meilleur pour le S&P 500 depuis 1998. Ceci s’explique par une amélioration globale plus forte qu’attendue : le taux de chômage diminue, le marché de l’immobilier va mieux, des indicateurs macroéconomiques (consommation, indices de confiance, etc…) relativement bons, une FED (banque centrale) accommodante et qui ne lésine pas sur les interventions en faveur de l’économie américaine.
Toutefois nous surveillerons de prés l’évolution de la situation et la capacité de la classe politique (élections en fin d’année) à prendre les bonnes décisions au bon moment pour réduire la dette publique tout en continuant à accompagner cette reprise économique. 

Trimestre exceptionnel sur les marchés mondiaux, et maintenant ?  

3 scénarii possibles pour le trimestre à venir :
- le scénario central : celui de la poursuite de l’apaisement de la situation globale ;
- le scénario alternatif qui ne pourrait être que temporaire: l’enlisement ;
- le scénario extrême : l’éclatement de la Zone Euro et une récession mondiale, peu probable aujourd’hui mais nous n’excluons jamais aucune possibilité. 

Nous continuons à privilégier le scénario  d’apaisement de la situation.

 Cependant, malgré ce premier trimestre très positif, il convient de rester prudent et attentif.
En effet la situation économique mondiale fait toujours face à de nombreux défis : la situation financière devient compliquée pour certains pays de la Zone Euro (Espagne, Portugal, Grèce, Italie et Irlande principalement, les 2 premiers devraient se retrouver rapidement au cœur des inquiétudes). La croissance mondiale sera positive mais impactée négativement par les perspectives économiques faibles de la Zone Euro, les prix élevés de l’énergie (sur fonds de problème géopolitiques au Moyen-Orient), le ralentissement relatif de la croissance chinoise, les tensions du secteur bancaire.
Les banques centrales de toutes les grandes zones du monde (y compris dans le monde émergent) ont pris conscience de ces difficultés, et mettent en œuvre d’importantes mesures de soutien à l’activité économique. De plus, l’augmentation du Fonds de « secours » de la Zone Euro de 500 milliards d’euros supplémentaires (800 milliards d’euros disponibles au total) montre bien la forte volonté de la Zone Euro à régler rapidement le problème de la dette. 

Votre patrimoine dans tout ça ? 

Plus que jamais nous pensons qu’il est important de diversifier son patrimoine, et de l’adapter continuellement au rythme des changements économiques mondiaux. Aucun marché, que ce soit une classe d’actif, une zone géographique ou une thématique en particulier, n’est à l’abri du risque, et tous comportent des possibilités de performance. Il convient de trouver le juste milieu (qui est différent pour chacun) : ne pas se surexposer au risque, mais ne pas non plus rester en dehors des placements qui dynamisent vôtre patrimoine financier.
Il est réellement très important de diversifier ses investissements afin de profiter de toutes les sources de performances au niveau mondial et de maîtriser le risque global de son patrimoine.

Nos convictions d’investissements à moyen-long terme concernent les actifs suivants :

• Actions :
  -  zone US, Zone Pacifique, pays Scandinaves et pays Emergents (principalement Asie et Amérique du Sud)
  - thématiques performantes et avec une visibilité de long terme telles que le luxe, la demande interne des pays émergents, l’énergie, les matières premières ou encore l’agriculture.
• Obligations du secteur privé
• Immobilier de bureaux  et de murs de magasins « Pierre  papier » 

Le 19 avril 2012 à 19 h nous organiserons notre prochaine Université 3D sur le thème :

« Marchés financiers : nos idées d’investissements
pour diversifier et dynamiser votre patrimoine. »

Pour vous inscrire : http://www.universiteclientsca.com/inscription-evenement-75-869-e.html 

Merci de votre confiance, 

Thomas Lombardi  :  Fonds et Actions au pôle Banque Privée

Après avoir touché un point haut à 3600 points à la mi-mars, le CAC40 s’est fortement replié lors des dernières séances, il termine le mois à 3423 points en hausse de 8.35 % depuis le début d’année. Après une progression continue de + de 25% depuis décembre 2011, une prise de bénéfice légitime intervient provoquée par un retour des inquiétudes sur les dettes et la forte remontée des cours du pétrole. Toutes les entreprises de l’indice phare parisien ont publié leurs résultats, le cumul avoisine les 74 milliards d’€. Ils témoignent d’une bonne résistance dans une année 2011 ponctuée de chocs avec pour point culminant la crise de la dette à partir de juillet.  Comparés à 2010 (80 milliards d’€), ils sont cependant en légère baisse. La distribution des dividendes va commencer et bon nombre d’entreprises vont présenter des rentabilités fortes. L’actualité est marquée par la fuite de gaz de la plateforme de TOTAL en mer du Nord. L’impact de la baisse du cours de TOTAL a un effet fort sur le CAC40 où cette valeur représente à elle seule  autour de 10% de la capitalisation boursière (elle représente historiquement 15% de l’indice). Voici le dernier commentaire. TOTAL

Après la fuite de gaz apparue dimanche dans le champ d’Elgin-Franklin (mer du Nord), Total a stoppé la production de la plate-forme concernée (60 000 barils équivalents pétrole en 2011, soit 2.5% de la production totale du groupe) et en a fait évacuer le personnel. 3 scénarios sont envisagés pour la suite : 1) un confinement rapide de la fuite, 2) la construction d’un puits d’intervention de secours qui pourrait prendre plusieurs mois, ou 3) l’explosion de la plate-forme. Le scénario pessimiste (explosion) est, selon nous, déjà intégré au cours du titre (le groupe a vu baisser sa capitalisation boursière de EUR 6 md hier vs notre estimation de EUR 2.6 md). Toutefois, cette baisse de la valorisation ne constitue pas pour l’instant une opportunité à part entière d’entrée sur la valeur. Total doit d’abord reprendre le contrôle de ce puits, en particulier parce que le taux de remplacement des réserves publié lundi soir est plus faible qu’attendu, à 65% contre 84% mentionné par le groupe. Opinion positive maintenue. Objectif de cours de 47 €

Notre sélection de valeurs, est valorisée fin mars 82 523 € en hausse de 11.52% depuis le début d’année. Nous disposons de 23 310 € de liquidités (28.24%), ce taux est anormalement élevé, il s’explique  par la sortie de nombreuse valeurs pour lesquelles nous n’avons pas proposé de réinvestissement.
En voici l’image au 30/03/2012. Pour mémoire, ce portefeuille a été composé en juin 2009, avec un investissement initial de  64 084 €.

En mars  notre sélection a vu la sortie de LUXOTTICA, aucune entrée n’a été faite.

Une idée d’investissement :

Source CA Cheuvreux

Bons investissements et rendez-vous au 30/04

Les informations et analyses diffusées par Parlons Patrimoine ne constituent qu’une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Crédit Agricole SA ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l’utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

Aussi, revoyons ensemble les principales règles à appliquer à cette partie de votre épargne.

En premier lieu, il convient de clarifier vos projets et donc votre horizon d’investissement :

Aurez-vous besoin de ces fonds dans les 2 ou 3ans, par exemple,  pour réaliser une opération immobilière ? Souhaitez-vous disposer de votre argent au bout de 5 ans? Souhaitez-vous mettre cet argent de côté pour votre retraite, étant assuré que vous n’en aurez pas besoin d’ici là ?

- Si vous pensez utiliser votre épargne salariale à relativement brève échéance, dans l’un des cas de déblocage prévus, il est recommandé de placer votre épargne de manière très sécurisée (monétaire, obligataire court et moyen terme); elle progressera peu, mais vous n’aurez pas de mauvaise surprise.

- si par contre vous prévoyez de conserver cette épargne sur la durée prévue (5 ans ou jusqu’à votre retraite), il est préférable de diversifier vos placements et de mettre dans votre épargne une partie actions et obligations. Ces placements ont peu, mal ou très mal performé en 2010 et 2011, mais ceci ne présage pas de leur performance future. Dans les niveaux de cours actuels, même après la reprise enregistrée depuis l’automne, les marchés d’actions sont encore raisonnablement valorisés, et les anticipations sont extrêmement réservées. Il est donc sage d’y investir au moins une petite partie de votre épargne salariale pour un investissement à moyen terme.

Ensuite, il convient de respecter quelques règles de gestion :

- diversifier ses avoirs : dans la gestion de tout portefeuille, il est recommandé de diversifier ses avoirs en termes de risques (produits très conservateurs ou plus risqués), en termes de classes d’actifs (monétaire, obligations, actions), en termes géographiques (France, Europe, International),  et en termes de produits : la gestion d’un OPCVM n’est pas une science exacte, sur un même type de marchés, deux gérants peuvent avoir des résultats différents, car ils auront choisi des entreprises ou des secteurs ou des tailles d’entreprises différentes,

- gérer son portefeuille dans la durée, faire des arbitrages : il est recommandé notamment de sécuriser la partie de votre épargne salariale qui va devenir liquide à brève échéance; en contrepartie vous pouvez investir dans des produits plus risqués (plus d’actions, plus d’international)  pour des échéances à plus long terme,

- enfin, il ne faut pas hésiter à faire des arbitrages en cas de plus-value marquée sur une période donnée : par exemple, prendre des profits sur une partie du portefeuille qui ne sera disponible que dans 3 ans, mais qui aurait progressé de 20% en quelques mois,

- en résumé, vous devez consultez votre épargne salariale plusieurs fois par an, et faire quelques vérifications simples :

1 je suis investi sur plusieurs produits

2  la partie de mon épargne salariale qui va devenir disponible dans les 12 mois est placée de manière prudente

3 je constate une plus-value forte sur un produit : je vais me renseigner, mais à priori je me prépare à arbitrer cette position pour une autre, plus sécurisée

4 j’ai une  partie raisonnable de mon épargne placée dans des produits à potentiel de plus-value significatif,

- enfin, il est légitime que la structure de votre portefeuille soit aussi dépendante de votre âge: plus vous êtes jeune, plus la probabilité est forte que vous soyez gagnant avec des placements risqués durant votre période d’activité; plus vous vous approchez de la retraite, plus il est légitime  de diminuer le niveau de risque de votre portefeuille.

- Dernier point : contrairement aux idées reçues, le portefeuille le moins risqué n’est pas celui qui est composé uniquement des placements locaux; par exemple, mettre une petite partie de son portefeuille sur les marchés étrangers va apporter de la diversification, et donc baisser le niveau de risque total.

En synthèse, que faire ?

- Si vous pensez avoir besoin de vos fonds dans les 2 ans, restez sur des supports sécurisés (fonds monétaires et fonds obligataires courts),

- si vous placez votre épargne salariale à horizon 5 ans (et plus), placez en par exemple 20% sur l’un des fonds actions, de 20 à 40% sur l’un des fonds diversifiés, et le reste en obligataire et monétaire pour attendre d’autres opportunités d’investissement.

Et rappelez-vous, si vous changez d’avis après vos choix initiaux, vous pouvez faire évoluer votre portefeuille. Si les marchés sont encore agités en 2012 mais que votre placement est à horizon de 5 ans ou plus et bien diversifié, il n’y a pas de raison de s’inquiéter…

Michèle JARDIN

Directeur Général Adjoint