Les marchés restent dans des volumes faibles, mais progressent assez régulièrement avec une nouvelle résistance située autour de 3400 points. Mais rien n’est réglé en Europe, nous vivons un nouveau moment de tension avec la Grèce. Il convient de rester réactif et de prendre les bénéfices.
A propos de bénéfices dans un marché comme celui de janvier, il vous a été très certainement difficile de prendre la décision de vendre.
Pour vous aider, je vous propose de vous parler aujourd’hui de l’ordre suiveur.
Imaginez :  vous disposez dans votre portefeuille de l’action  Air Liquide qui présente une plus value supérieure à  20%, vous souhaitez prendre tout ou partie de votre bénéfice mais vous hésitez car cette action a une trajectoire assez régulière à la hausse, bref vous n’arrivez pas à vous décider.
Utilisez l’option suiveur sur un ordre de vente à seuil de déclenchement. Dans ce type d’ordre,  le seuil s’ajuste chaque jour en fonction de la hausse du cours de la valeur.
Exemple : Air liquide a clôturé la veille à 96 €, vous passez un ordre  de vente à seuil de déclenchement option suiveur à 94 €. Air Liquide termine la journée en hausse de 1% à 96,96 € sans avoir suffisamment baissé dans la journée pour atteindre votre seuil de 94€. Votre ordre sera automatiquement positionné le lendemain avec un nouveau seuil ajusté de 1% soit 94.94 €. Le jour suivant Air liquide termine en baisse de 0.5% à 96.47 € sans avoir touché le seuil de 94.94€ votre ordre reste positionné pour la journée suivante à 94.94€.
Ce mécanisme vous permet de prolonger et de suivre une hausse, cependant, comme vous le savez, les baisses sont souvent fortes, il faut donc pour réussir votre objectif ne pas placer le seuil trop près du cours. Pour activer l’option suiveur, il suffit de cocher la case option suiveur, voici un exemple.

Notre sélection de valeurs, est valorisée à fin janvier 78 244 € en hausse de 5.73% depuis le début d’année. Nous disposons de 4 462 € de liquidités (5.70%).  En voici l’image au 31/01/2012. Pour mémoire, ce portefeuille a été composé en juin 2009, avec un investissement initial de  64 084 €.

En janvier notre sélection a vu l’entrée et la sortie de Heineken, les entrées de LVMH et de ALSTOM , les sorties d’Unilever, et de BNP. Voici la situation du portefeuille et les commentaires.

Bons investissements et rendez-vous au 29/02

Les informations et analyses diffusées par Parlons Patrimoine ne constituent qu’une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Crédit Agricole SA ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l’utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

Si algo tenemos claro en Europa, independientemente de cuál es nuestro país, es que 2011 ha sido un mal año y que 2012 también va a ser muy complicado. Sin embargo, fuera de esta dura realidad, nuestra percepción puede quedar distorsionada por las informaciones que recibimos sobre la situación y actitud de cada nación.

Más que nunca la información es poder, y en una crisis de confianza como la actual, las opiniones, rumores o comentarios que se vierten sobre determinados países pueden ahondar más, si cabe, la grave crisis que sufren.
Por eso me gustaría aportar otra visión sobre España, más realista, a mi entender, que la que la prensa internacional y sobre todo anglosajona refleja, huyendo de expresiones descalificadoras como la famosa P.I.G.S. para referirse a Portugal, Irlanda, Grecia y España, pero sin obviar los clamorosos errores que hemos cometido.

Para empezar, algunas cifras referidas a los mercados financieros. Si bien las palabras España e Inversión parecen antagónicas, lo cierto es que en 2011 la Bolsa española, medida por el Ibex 35, ha bajado menos que otros índices europeos, incluyendo el EuroStoxx50, y la tan vapuleada banca cotizada española ha retrocedido en Bolsa  menos que la media de la banca europea, sin recibir ni un euro de dinero público, a diferencia, por ejemplo, de la banca inglesa, masivamente rescatada por el Estado, actual accionista mayoritario de buena parte de su sistema financiero.
Sin embargo, este mejor comportamiento de los mercados financieros contrasta con las terribles cifras de paro, el retroceso de la actividad económica, los excesos inmobiliarios, o el despilfarro y uso indebido de dinero público llevado a cabo durante años por parte de los gobiernos locales (ayuntamientos y autonomías) o del propio gobierno central.
Es algo que no podemos ignorar ni esconder, pero debemos explicar al resto de socios de la Unión y a sus ciudadanos que queremos y debemos corregir estos errores, y lo vamos a hacer, pero necesitamos tiempo, algo que los mercados o las agencias de rating no conceden. 
Posiblemente, lo único positivo que nos puede dejar esta crisis es que reformas que en unas circunstancias económicas y sociales más favorables necesitarían años, se van a realizar en semanas o meses, incluso a nivel europeo, y con ellas y un poco de paciencia podremos salir de esta situación. En este sentido, durante el primer trimestre de 2012 se van a dar en España  pasos importantes, fijando límites de gasto, reformando el sistema financiero y el mercado laboral.
Reformas al margen, no es menos importante resaltar la enorme diferencia existente entre el País Vasco y otras regiones españolas. Por fortuna, en nuestro territorio contamos con un sólido tejido industrial, con clara vocación exportadora, unas administraciones que han gobernado con prudencia y rigor en tiempos de bonanza y que han permitido que los niveles de deuda, paro y crecimiento económico se comparen muy favorablemente con el resto del estado, lo que se refleja en unas calificaciones de deuda superiores.

Confío en que estos breves comentarios sirvan para clarificar un poco la situación en la que nos encontramos y desde Francia miren al sur, sobre todo a su vecinos más cercanos, con un poco más de optimismo.

Jesús de Blas Mercagentes- Crédit Agricole
Bilbao, Enero 2012

Une autre vision depuis l’autre côté des Pyrénées.

Ce qui est clair en Europe, et ce sans parler uniquement de notre pays, c’est que 2011 a été une mauvaise année et que 2012 va être aussi très compliquée. Cependant, mise à part cette dure réalité, notre perception peut être déformée par les informations que nous recevons sur la situation et les actions réalisées par chaque nation.
Plus que jamais l’information est pouvoir et, dans la crise de confiance actuelle, les opinions rumeurs ou commentaires qui se répandent dans certains pays peuvent creuser,  voire aggraver la crise qu’ils connaissent.
C’est pour cela que j’aimerais donner une autre vision de l’Espagne, plus réaliste à mon avis que celle de la presse internationale  et surtout  anglo- saxonne; rejeter les expressions  méprisantes comme la très connue  «  P.I.G.S . » qui fait référence au Portugal, à l’Irlande, à la Grèce et à l’Espagne; mais sans oublier les évidentes erreurs que nous avons commises.

Commençons par quelques chiffres au sujet des marchés financiers. Même si les mots Espagne et investissement paraissent antagonistes, ce qui est sûr, c’est qu’en 2011 la bourse espagnole, représentée par l’IBEX 35, a moins baissé que les autres indices européens y compris l’EuroStoxx50 et que les banques espagnoles, si décriées, ont moins baissé en bourse que la moyenne des banques européennes sans recevoir un seul euro d’argent public, à la différence, par exemple, des banques anglaises massivement sauvées par l’état, actionnaire  majoritaire actuel d’une bonne partie de son système financier.
Cependant, le  meilleur comportement des marchés financiers espagnols contraste avec les terribles chiffres du chômage, le recul de l’activité économique, les excès immobiliers ou le gaspillage et  l’emploi inapproprié de l’argent public  pratiqué à outrance pendant des années tant par les gouvernements locaux (mairies et  régions) que par le gouvernement central.
C’est quelque chose que nous ne pouvons ni ignorer ni cacher, mais nous devons expliquer au reste des membres de l’Union et à leurs compatriotes, que nous voulons et devons corriger ces erreurs, et que nous allons le faire, mais nous avons besoin de temps, ce que les marchés et les agences de notation ne nous donnent pas.
Probablement, le seul point positif  laissé par cette crise sera que les réformes, qui, en des circonstances économiques  et sociales plus favorables mettraient des années à se réaliser vont l’être en quelques semaines ou mois y compris au niveau européen, et  qu’avec un peu de patience, nous pourrons sortir de cette situation. C’est ainsi qu’au cours du premier trimestre 2012, l’Espagne va faire des avancées importantes, en fixant des limites pour les dépenses, en réformant le système financier et le marché du travail.
Mis  à part les réformes, il n’est pas moins important de faire ressortir l’énorme différence existante entre le Pays Basque et les autres régions espagnoles. Heureusement, sur  notre territoire nous avons un solide tissu industriel tourné vers l’exportation, des administrations qui ont gouverné avec prudence et rigueur en des temps d’abondance et qui ont permis que les niveaux de dette, chômage et croissance économique se comparent très favorablement au reste de l’Etat, ce qui se traduit par une meilleure note de la dette.

Je souhaite que ces brefs commentaires servent à  éclairer un peu la situation dans laquelle nous nous trouvons et, que de la France, on regarde  vers le Sud et notamment les voisins les plus proches avec un peu plus d’optimisme.

Merci pour votre indulgence quant à la traduction.

Face à cette avalanche d’événements, les investisseurs ont plébiscité les valeurs « refuge » et les biens réels : Or, immobilier, $. Les actions ont continué à être délaissées, leur valorisation par rapport à leur bénéfice se situe au niveau des années 1970, elles offrent  des rendements surprenants. Ainsi, une grande partie des valeurs du CAC40 ont une rentabilité supérieure à 5 %, jusqu’à 12% pour France Télécom.  Les dettes d’Etat sont beaucoup moins recherchées, les dettes d’entreprises offrent de bons rendements mais sont rares, les devises (Dollar, Franc Suisse, et Yen) se sont appréciées face à l’Euro.

Après une courte période d’accalmie, la perte du AAA français et autrichien  et les dégradations supplémentaires de l’Italie, de l’Espagne, du Portugal nous rappellent  que la crise de la dette est loin d’être terminée et que, même si la situation semble s’améliorer aux USA et dans le reste du monde le véritable redémarrage de l’économie mondiale est lié à la résolution politique de la crise européenne.

Quels placements privilégier en 2012 ?

Dans ce contexte, on privilégiera la sécurité et la rentabilité en réduisant l’impact fiscal. En effet, la fiscalité  s’est encore alourdie : les prélèvements sociaux sont désormais à 13.5%, le prélèvement forfaitaire est passé de 19% à 24% pour les intérêts, et à 21% sur les plus values mobilières.

Il convient d’utiliser en premier les livrets défiscalisés : livret A et livret de développement durable. Puis, n’oublions pas le PEL et ses dérivés. En effet,  vous obtiendrez 3.2% nets avec un “Carré Bleu 4 ans”. Les dépôts à terme offrent aussi un bon compromis entre rendement et durée d’investissement.

Deux autres types d’investissements restent très peu fiscalisés : l’assurance vie et le placement actions.
Les fonds euros de l’assurance vie délivreront  3% en moyenne pour 2011, ils sont sûrs et garantis. La rémunération d’un fonds euro est dépendante de trois éléments : le rendement des obligations pour environ 80%, les actions et l’immobilier pour environ 20%.  En 2012, leur rémunération devrait rester stable. Si vous êtes peu fiscalisé et que vous n’avez pas de problèmes de transmission, vous pouvez  au moins temporairement  réarbitrer ces contrats, en préférant  un investissement sur les dépôts à terme, plans ou parts sociales.

Pour les actions, sans prendre de risque vous pouvez acquérir des parts sociales de banques mutualistes elles ont une bonne rémunération et, placées dans un compte titres ordinaire leur dividende bénéficie de l’abattement général de 40% puis de l’abattement individuel (1525 € pour une personne seule 3050 € pour un couple) autant dire que pour la majorité d’entre vous la fiscalité se limite aux prélèvements sociaux (13.5%).
Pour les patrimoines importants, n’hésitez pas à démarrer ou à compléter un placement PEA, il ne supporte que les prélèvements sociaux, sa sortie en rente est défiscalisée, et aujourd’hui grâce aux OPCVM et aux trackers votre investissement ne se limite pas à l’Europe.

Enfin le placement immobilier. C’est un incontournable de votre patrimoine mais, attention, pour un patrimoine important n’empilez pas ! Là encore, il faut diversifier. La partie immobilier ne doit pas représenter plus de 50% de votre patrimoine.
Les économistes de CA S. A. prévoient, pour cette année, une baisse des prix de l’ancien d’environ 5% et une stabilité des prix du neuf.

Bref, nous traversons un moment un peu compliqué, il est prudent de faire un point avec votre conseiller !

Le premier s’étonne : ” Mais qu’est ce que c’est ?”
Le second : “Les parts sociales de ma banque !”
Et le premier de s’exclamer : ” Mais, je n’en ai pas !!”

Et non, il n’en a pas, car il ne travaille pas dans une banque mutualiste .

Alors, la PART SOCIALE, connaissez-vous ?
Vu le rendement comparé ci-dessus, peut-être êtes vous curieux d’en savoir plus…

Soucrire des parts sociales d’une banque mutualiste revient à acquérir une petite partie du capital d’une de ces Caisses Régionales, le Crédit Agricole Pyrénées Mutuel Gascogne en l’occurence.
C’est comme une action mais qui ne présente aucune volatilité car son nominal est fixe (1€) et ne bouge pas. Donc, sauf faillite du Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne, la part sociale est garantie.

La rémunération est réellement dans le marché et très stable.
Il faut juste souligner que le taux d’intérêt n’est jamais connu à l’avance. En effet, celui-ci est fixé par l’Assemblée Générale de la Caisse Régionale sur proposition du Conseil d’Administration. Mais, savez-vous qui siège au Conseil d’Administration ? Les administrateurs … que vous élisez vous-même si vous êtes détenteurs de parts sociales (je vous l’explique plus loin).

Continuons. Après la sécurité, la performance, voyons la fiscalité.
Je vous passe les détails techniques mais les parts sociales sont obligatoirement dans un compte titres ordinaire.

Les intérêts sont donc imposés dans la catégorie des revenus des capitaux mobiliers mais bénéficient de deux abattements (le général et l’individuel).
Compte tenu de ces abattements, les intérêts sont, pour la majorité d’entre nous, soumis uniquement aux prélèvements sociaux de 13,5% (taux 2012), soit un taux net de 2,60% pour 2011.

Enfin, au delà du placement “bon père de famille” qu’elle représente, la souscription de part sociale vous donne droit à pleins d’autres avantages :
- Par la soucription de part sociale, vous devenez sociétaire et donc, vous avez le droit, si cela vous intéresse de participer à l’Assemblée Générale de votre agence.
Attention, c’est là que sont élus les administrateurs qui élisent le conseil d’administration … qui propose le taux de rémunération de la part sociale.

- Vous aurez une CARTE BANCAIRE SOCIETAIRE, vous pouvez ouvrir un LIVRET SOCIETAIRE, vous vous amuserez à distribuer vos TOOKETS

- Si vous avez un gros pépin un jour, nos Points Passerelles pourront vous aider

- Si vous avez un projet associatif? les administrateurs de votre agence seront là pour vous aider.

La part sociale, offre toute simple et accessible à tous, est le témoin de ce lien fort et durable entre vous, sociétaires, et nous.

la zone euro a lourdement souffert de la crise de la dette, l’indice euro stoxx 50 finit en baisse de 17,7 %, en France le CAC 40 termine à - 17 %. Les pays émergents ont également plongé sur des craintes de montée de l’inflation et de dégradation de la croissance internationale. Ils finissent l’année sur un recul de 16,4 %. Seuls les Etats-Unis ont résisté malgré la perte du sacro-saint AAA et les inquiétudes sur la santé économique de l’oncle Sam. Le Dow Jones s’offre un gain de 5,8 % et l’indice S&P 500 est à l’équilibre (+0,1%). Globalement presque toutes les places boursières mondiales sont en négatif, l’indice MSCI Monde finissant l’année a - 8,8 % sa pire performance depuis 2008.

Fait nouveau, les obligations souveraines considérées comme l’actif le plus sur au monde jouant le rôle d’amortisseur de risque à la classe actions, ont montré leurs limites. Habituellement considéré comme une valeur refuge, les emprunts d’états ont évidemment vécu, de très loin, leur pire année. Cette perte de confiance et de crédibilité envers certains pays a également affecté la liquidité et la rentabilité des obligations des entreprises privées qui terminent cependant l’année à l’équilibre.

Globalement, les biens réels finissent 2011 au même niveau qu’ils l’ont commencé. Ce sont les métaux précieux et en particulier l’or qui ont les performances les plus élevées.

Dans ce contexte de crise de dette et de fléchissement marqué de l’activité nous avions conseillé d’adopter tout au long de l’année 2011 une profil d’épargne prudent en limitant la partie exposée de l’épargne à 20 % de l’épargne totale comme décrit ci-dessous pour un patrimoine financier de 100 000 €. 

 * Plan épargne en actions, ** Unité de Compte, *** Compte Titres Ordinaire

Cette stratégie pour ce profil dépargne nous a permis d’obtenir les performances suivantes :

Pour un profil épargne prudent intégrant un portefeuille PEA : - 0,12 %

Pour un profil épargne prudent intégrant un portefeuille assurance vie : +0,02 %

Stratégie 2012

Nous renouvelons notre recommandation de prudence :

Actions :

En Europe la lente mise en place du mécanisme de sortie de crise visant à assainir les finances publiques et donner un peu plus de fédéralisme à la zone euro, va peser sur la croissance, avec un risque de récession.

Sur cette zone, nous restons investis sur des fonds de conviction (Amundi Sélect France), de thématiques (Amundi Actions restructurations) et plus défensivement sur des fonds à cliquet pour se protéger d’une chute importante de marché (CA Protection Cliquet).

Dans ce contexte de ralentissement global, les Etats-Unis bénéficient de la politique monétaire très accommodante menée par la Fed. Fin 2011, les chiffres de croissance des crédits, de l’emploi et des indicateurs avancés se sont révélés rassurants, éloignant le spectre d’un retour en récession. Cependant ces données semblent difficilement pérennes, vu que la confiance des ménages reste sur des niveaux très faibles, du fait des difficultés structurelles sur le marché du travail et sur celui de l’immobilier.

Sur cette zone, nous restons investis sur le PEA au travers d’Amundi ETF MSCI USA

Les actifs émergents ont été pénalisés par les craintes d’une surchauffe inflationniste au premier trimestre 2011. La baisse des prix des matières premières rend ce risque moins préoccupant à court terme. Plus encore, la crise des dettes souveraines et les risques de ralentissement économique marqué affectent principalement les pays développés et redonnent plus d’attrait aux actifs des économies émergentes.

Sur cette zone, nous restons investis sur Amundi Funds Equity Emerging World.

Obligations :

Le marché des obligations d’états devrait rester malmené tant que la crise de la dette souveraine restera en l’état. Les obligations des entreprises privées (corporate) offrent un potentiel haussier et des risques plus faibles que les obligations souveraines.

Pour cette classe d’actifs, nous restons investis sur Amundi Funds Bonds Euro Corporate.

Biens réels :

De leurs coté les biens réels comme l’or pourraient continuer de bénéficier de l’excès de liquidité mondiale et de jouer leur rôle de valeur refuge en cas d’aggravation de la crise financière.

Pour cette classe d’actifs, nous restons investis sur Amundi Actions Minergior et sur l’OPCI Prem Opcimmo.

En complément et pour être présent sur ces différentes classes d’actifs de manière réactive, nous restons investis sur des fonds diversifiés flexibles qui peuvent à tout moment privilégier dans leur allocation, soit des actions, soit des obligations, soit une tout autre classe d’actifs en fonction des opportunités du moment. (CA Flexible Multi classes et Carmignac Patrimoine).

Compte tenu de ces orientations voila comment se présente le portefeuille valeurs mobilières pour le PEA et l’assurance vie dans un profil d’épargne prudent.

Les prévisions des économistes de Crédit Agricole S. A. pour 2012 ne sont pas très optimistes.
« La zone euro n’échapperait pas à la récession (+0% en 2012, +1,2% en 2013), avec deux trimestres consécutifs de croissance négative au tournant de l’année. Son ampleur et sa durée devraient cependant rester limitées, loin des ordres de grandeur connus en 2009. Malgré les atermoiements politiques actuels, le pari est que les autorités vont finir par délivrer une réponse globale et crédible à la crise des dettes souveraines, capable de rassurer les marchés sur l’avenir de la zone euro, avec l’aide sans doute de la BCE. »

Dès le début 2012 nous devrions reprendre les mouvements en dents de scie, les informations macroéconomiques prendront le pas sur la microéconomie, notamment lors des probables dégradations des dettes souveraines européennes.

Il faut garder une position dynamique en prenant régulièrement les bénéfices.

L’environnement est donc  très difficile pour tous les types d’investissements et particulièrement pour les actions, la sélection des valeurs est primordiale, il faut rechercher les grandes entreprises, les grandes capitalisations, possédant des marques fortes et des produits reconnus, dont l’activité est  mondiale avec une exposition aux pays émergents.
C’est le moment pour se constituer un portefeuille de titres en direct et notamment un PEA, la gestion doit respecter des règles précises.

Notre sélection de valeurs, est valorisée à fin décembre 2011 74 000 € en baisse de 5.90% depuis le début d’année. Même si cette performance est négative nous sommes loin des -17% du CAC40 ou de l’Euro stoxx 50. Nous disposons de 6 003 € de liquidités (8.1%).  En voici l’image au 31/12/2011. Pour mémoire, ce portefeuille a été composé en juin 2009, avec un investissement initial de  64 084 €.

En décembre notre selection a fortement évolué : sorties d’Arcelormittal, de la Compagnie Financière RICHEMONT, d’Edenred et de l’Oréal, entrées de The Swatch Group et d’Unibail Rodamco.
La sortie de L’Oréal est purement technique, elle est liée au changement de l’analyste qui suit la valeur, l’opinion reste positive, ne vendez pas cette valeur dans l’attente de la reprise du suivi.
Voici les commentaires.

Je vous donne rendez-vous au 31 janvier 2012 et vous présente tous mes  vœux pour 2012.

Les informations et analyses diffusées par Parlons Patrimoine ne constituent qu’une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Crédit Agricole SA ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l’utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

Ces quatre banques, récemment installées (Mai 2009),  ont une obsession : être le pivot d’une relation privilégiée, avec la profonde conviction, que c’est ce qui fait et fera la différence.

Cette continuité relationnelle s’est ainsi exprimée, de façon renforcée,  cette année, à travers des démarches évènementielles régulières et séduisantes, où bon nombre de nos clients ont répondu à l’appel. Nous retiendrons en juin un événement majeur :

Les patrimoniales. Cette manifestation qui s’est tenue au Palais Beaumont à PAU a permis à plusieurs centaines de clients de s’informer sur neuf thèmes patrimoniaux d’actualité. Bien d’autres évènements ont eu lieu parmi lesquels :

-   Organisation de  petits déjeuners d’information clients, sur l’actualité économique et fiscale, sur l’immobilier, sur la transmission du patrimoine … qui  ont ainsi réuni plus de 500 clients.
-   Participation   de 18  Clients à la Compétition mixte Professionnels Amateurs :  «  les  Makilas   du Golf »   sur les Greens d’Hossegor, Anglet Chiberta, Biarritz Le  Phare et Bassussary.
-   Participation  de 27 clients à la Compétition du Golf d’Arcangues dotée de superbes balles  logotées “Crédit Agricole, Banques Privées”.
-   Le Golf de St Jean de Luz Chantaco accueillait également plus de 60 golfeurs émérites.
-   Plus de 20 Clients également ont été accueillis aux Loges des Club de l’Aviron Bayonnais et du Biarritz Olympique.
Et enfin, pour bien clôturer l’année écoulée, de façon tout aussi enjouée, une bonne vingtaine de clients ont visité les Vignes et Châteaux des Domaines Clarke et Lynch Baches, rencontré et échangé avec les maîtres de chai, dégusté les meilleurs crus, déjeuné dans les salons privés d’Edmond et Nadine de Rothschild.
Un pur enchantement, renouvelé chaque  année depuis la création des Banques Privées !

Un mode d’expression, pour remercier nos clients de leur  plus fidèle confiance.

Nous sommes convaincus que la proximité et l’accessibilité jouent un rôle essentiel dans la relation  bancaire que nous entretenons avec vous, chers clients.

N’hésitez pas à solliciter votre conseiller pour profiter, vous aussi, de ces évènements.

Vos Banques Privées, vous souhaitent de très belles fêtes de fin d’année.

Marie Annick Mourguiart  / Directeur Banque Privée Bayonne

Le tableau ci-dessous présente le nouveau  barème de l’ISF applicable à partir de 2012.

Il est considérablement simplifié : 2 tranches, 2 barèmes, un système de décote pour amortir  les effets de seuils, taxation dès le 1^er €, simplification des démarches déclaratives pour les patrimoines taxables entre 1.3 millions €, et 3 millions €. Sur ce dernier point, il s’agira de remplir une seule case donnant la valeur déclarée de son patrimoine sans le justificatif détaillé. Dans la pratique nous vous conseillons de faire cet inventaire et d’en conserver la justification au moins 6 ans notamment pour les patrimoines proches des seuils 1.3 m€ et 3 m€. En effet, Il convient de garder à l’esprit que l’administration fiscale peut vous demander sous 30 j de justifier le montant de votre patrimoine et que le délai de prescription passe de 3 à 6 ans.

Avec ce nouveau barème, L’ISF  se trouve apparemment considérablement allégé.

En parallèle de la réduction d’ISF les droits de donation et de succession ont été alourdis de 5% sur leurs deux dernières tranches pour les successions et les donations consenties en ligne directe ainsi qu’entre époux et pacsés. Ils passent de 35% à 40% pour la fraction comprise entre 902 838 € et 1 805 677 € et de 40% à 45% au-delà de 1 805 677 €.  A cette mesure il convient d’ajouter la suppression des réductions liées à l’âge du donateur et le passage de 6 à 10 ans du renouvellement de l’abattement.

Exemple de la réforme de l’ISF et des droits de donation sur le patrimoine d’une personne de 65 ans avec 2 enfants (source : Cabinet Stoloff/L’Agefi Actifs).

Grâce à ce tableau on s’aperçoit que les gains annuels d’ISF réalisés ne compenseront pas à coups sûrs les mesures sur les droits de donation et de succession.

Pour les donations, trois principales mesures sont entrées en vigueur le 31/07/2011.

Tout d’abord, le délai de rappel fiscal des donations repasse à dix ans. Depuis 2006, ce délai avait été abaissé de dix ans à six ans. Ainsi, vous pouviez par exemple  transmettre en franchise de droits tous les six ans suivant les liens de parenté les sommes suivantes (barème 2011) :

Ce délai repasse donc à dix ans avec pour conséquence que les donations qui avaient entre six et dix ans avant le 31/07/2011 seront réintégrées dans le calcul des droits de mutation en cas de décès du donateur ou en cas de nouvelle donation. Pour en atténuer l’impact, un mécanisme de lissage est mis en place, il s’agit d’un abattement appliqué sur la valeur de la donation  à hauteur de : 10% si la donation a entre 6 et 7ans, 20% entre 7 et 8 ans, 30% entre 8 et 9 ans, 40% entre 9 et 10 ans.

Prenons un exemple. Un parent à donné 50 000 € à son fils en janvier  2004, le donateur décède en décembre 2011. La donation est dans sa huitième année, elle a moins de dix ans, elle doit être réintégrée à la succession pour le calcul des droits mais bénéficie d’un abattement de 20%.
Elle sera donc rapportée à la succession pour  40 000 €.

La deuxième modification  est la suppression des réductions de droits liées à l’âge du donateur. Avant le 31/07/2011 le barème du tableau ci-dessous était appliqué, il favorisait les donations précoces.

Cet avantage est donc supprimé.

Troisième modification : le relèvement du barème des droits de donation.
Le taux des deux dernières tranches applicable aux donations (et aux successions) en ligne directe ainsi qu’entre époux ou entre partenaires liés par un PACS est  relevé de 5 %.

Voici les nouveaux tarifs applicables en ligne directe

Ces mesures touchent les patrimoines importants et c’est en cela qu’elles permettent à l’Etat de récupérer une partie des allégements faits sur l’ISF. Actuellement les discussions portent sur la réduction des abattements (premier tableau), en conséquence si vous avez un projet de donation n’attendez pas !

Deux raisons principales : tout d’abord l’absence d’une  solution politique à la crise de la dette en Europe où l’opposition entre l’Allemagne et la France conduit à une situation de blocage dans laquelle le scénario d’éclatement de l’euro prend de plus en plus forme. Il se traduit par la généralisation de la pression sur tous les pays de la zone Euro, Allemagne comprise. Au fil des réunions, les marchés actions évoluent dans des mouvements forts à la baisse ou à la hausse suivant qu’ils anticipent  un éclatement de la zone Euro ou l’attribution du rôle de dernier prêteur à la BCE.

Depuis la chute du mois de juillet, l’indice parisien évolue dans le canal 2700-3200 points, l’opinion est négative à court terme et neutre à moyen terme.

Changements d’opinion

Bons investissements et rendez vous au 31/12.

Les informations et analyses diffusées par Parlons Patrimoine ne constituent qu’une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Crédit Agricole SA ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l’utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.